The impact of understanding financial risk and risk tolerance on individual investment decisions regarding the role of financial literacy
Subject Areas :somayeh momeni 1 , ali zabihi zarrin kolae 2 * , Khosrow faghani 3
1 - Full-time faculty
2 -
3 - Associate Professor and member of the Faculty of Accounting, Islamic Azad University, Semnan branch
Keywords: Keywords: risk perception - risk tolerance - financial literacy - investors' decision making.,
Abstract :
Somayeh Momeni Ali Zabihi Khosro Faghani Makerani Abstract Considering that financial markets are constantly changing and becoming more complex, having financial literacy seems a necessity to increase financial knowledge in investors that leads to making informed financial decisions. The aim of the current research is to investigate the impact of risk perception and risk tolerance on the decisions of individual investors with regard to the role of financial literacy in the Tehran Stock Exchange market. This research is an applied research in terms of its purpose and a descriptive survey in terms of its nature and research method. The statistical population included individual investors of Tehran Stock Exchange, 384 of whom were tested according to Cochran's formula for the population with an unlimited number and an error level of 5%. The data collection tools are standard questionnaires, and data analysis and hypothesis testing have been done using the structural equation modeling method and SPSS24 and PLS3 software. The results of the research showed that financial risk tolerance has an effect on investors' decision making. Also, financial risk perception and financial risk tolerance have an impact on investors' decision-making according to the mediating variable of financial literacy. Meanwhile, the findings showed that risk perception has no effect on investors' decision making.
- پورسلطانی، ستار؛ دهقان، عبدالمجید؛ محمدی، محسن. (1396). ارتباط احساسات سرمایه گذاران با بازده تعدیل شده بر اساس ریسک سهام، فصلنامه مدیریت و حسابداری، 3(3): 238-220.
- حسن زاده، آتنا؛ دهقان، عبدالمجید؛ علیخانی، محسن. (1398). تاثیر سواد مالی و درک ریسک بر انتخاب سرمایه گذاری در بورس أوراق بهادار تهران، فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، شماره چهل و یکم: 108-90.
- رضایی، عماد، جابر انصاری، محسن. (1396). بررسی عوامل موثر بر سرمایه گذاری در سهام بورس اوراق بهادار، اولین همایش حسابداری، مدیریت و اقتصاد با رویکرد پویایی اقتصاد ملی، ملایر، دانشگاه آزاد اسلامی واحد ملایر: 20-1.
- رسولی، امید و همت فر، محمود. (1398)، بررسی تاثیر سواد مالی، نگرش نسبت به ریسک و انگیزه پس انداز در کاهش ضعف سرمایه گذاران در صندوق های سرمایه گذاری، چهارمین کنفرانس ملی در مدیریت، حسابداری و اقتصاد با تاکید بر بازاریابی منطقه ای و جهانی، تهران.
- ستایش، محمد حسین؛ شمس الدینی، کاظم. (1395). بررسی رابطه بین گراش های احساسی سرمایه گذاران و قیمت سهام در شرکت های پذیرفته شده در بورس أوراق بهادار تهران، پیشرفت های حسابداری، 8(1): 125-103.
- شمس الدینی، کاظم؛ دانشی، وحید؛ سیدی، فاطمه. (1397). تأثیر رفتار سرمایه گذاران و مدیریت بر بازدهی سهام، مجله دانش حسابداری، 9(3): 187-161.
- میرمحمدی صدرآبادی، محمد؛ شاکریان، حامد. (1398). بررسی نقش سواد مالی و دانش مالی در تصمیم گیری سرمایه گذاران جهت سرمایه گذاری، مجله مدیریت کسب و کار، 11(43): 335-311.
- ناطق گلستان، احمد. (1396). بررسی وجود اثرات ادراک ریسک در بورس أوراق بهادار تهران و تاثیر متغیرهای فصلی بر آن، راهبرد مدیریت مالی، 5(6): 170-145.
- نیکبخت، محمدرضا. حسین پور، امیرحسین .(1395).بررسی تاثیر رفتار احساسی سرمایه گذاران و اطلاعات حسابداری بر قیمت سهام، پژوهش های تجربی حسابداری، شماره 22245-219.
- هراتیان، علی، محمد، پیری. (1396). اثر ابعاد سواد مالی بر سرمایه گذاری در بورس، اولین همایش حسابداری، مدیریت و اقتصاد با رویکرد پویایی اقتصاد ملی، ملایر، دانشگاه آزاد اسلامی واحد ملایر: 15-1.
- یوسفی،زهرا.(1390). اندازه گیری سواد مالی سرمایه گذاران حقیقی بورس اوراق بهادار ایرانو ارتباط سواد مالی با تنوع پرتفوی و تصمیمات سرمایه گذاری آنها، پایانامه کارشناسی ارشد دانشگاه آزاد یزد.
- Agarwalla, S. K., Barua, S. K., Jacob, J., & Varma, J. R. (2015). Financial Literacy amongWorking Young in Urban India. World Development, 67, 101 -109.doi:http://dx.doi.org/10.1016/j.worlddev.2014.10.004.
- Almenberg, J., & Dreber, A. (2015). Gender, stock market participation and financial literacy. Economics Letters, 137, 140-142. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.econlet.2015.10.009.
- Al-Tamimi, Hussein A. Hassan and Kalli, Al Anood Bin (2009). Financial literacy and investment decisions of UAE investors, The Journal of Risk Finance, Vol. 10 Iss: 5, pp.500 – 516.
- Antonios, S., V. Evangelos, & V. Patrick. (2014). Facebooks daily sentiment and international stock markets. Journal of EconomicBehavior and Organization, 107(B), 730-743.
- Barber, Brad M and Odean, Terrance (2011). The Behavioral of Individual Investors, Working Paper, Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=1872211.
- Bannier, C. E., & Neubert, M. (2016). Gender differences in financial risk taking: The role of financial literacy and risk tolerance. Economics Letters, 145, 130-135. doi:http://dx.doi.org/10.1016/j.econlet.2016.05.033.
- Calcagno, R., & Monticone, C. (2015). Financial literacy and the demand for financial advice. Journal of Banking & Finance, 50, 363-380. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.03.013.
- Driver, C., & Dowrick, S. (1997). investment intentions as an indicator of actual investment in australian manufacturing*. Australian Economic Papers, 36(68), 90-105. doi: 10.1111/j.1467-8454.1997.tb00823.x
- Gibson, R., D. Michayluk, and G. Van de Venter, (2013), Financial risk tolerance: ananalysis of unexplored factors, Financial Services Review 22, 23–50.
- Gerardi, K., Goette, L., Meier, S. (2010). Financial literacy and subprime mortgage delinquency:evidence from a survey matched to administrative data, Federal Reserve Bank of Atlanta Working Paper 2010-10.
- Grable, J. E., and S.-H. Joo, (2004), Environmental and biopsychosocial factorsassociated with financial risk tolerance, Journal of Financial Counseling and Planning 15, 73–82.
- Kramer, M. M. Financial Literacy, (2015),Confidence and Financial Advice Seeking. Journal of Economic Behavior & Organization. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.jebo.2016.08.016.
- Lusardi, A., Mitchell, O. S., & Curto, V. (2014). Financial literacy andfinancial sophistication in the older population. Journal of Pension Economics andFinance, 13(4), 347-366.
- Mendonça Flores, Silvia Amélia and Mendes Vieira, Kelmara (2014). Propensity towardindebtedness: An analysis using behavioral factors, Journal of Behavioral and ExperimentalFinance, Volume 3, Pages 1–10.
- Mei-Chen Lin. (2010). The Effects of Investor Sentiment on Returns and Idiosyncratic Risk in theJapanese Stock Market": International Research Journal of Finance and Economics, vol 60, pp29-43.
- Mwathi, Anne Wangeci. Kubasu, Alex. Richard Akuno Nyang’aya. (2017).Effects of Financial Literacy on Personal Financial Decisions Among EgertonUniversity Employees, Nakuru County, Kenya. International Journal of Economics,Finance and Management Sciences 2017; 5(3): 173-181.
- Mayfield, Cliff; Perdue, Grady & Wooten, Kevin (2008). Investment Management and Personality Type, Financial Services Review 17, (2008), pp. 219-236.
- Nguyen, Linh T.M.; Gallery, Gerry; and Newton, Cameron. (2016). theInfluence of Financial Risk Tolerance on Investment Decision-Making 0n AFinancial Advice Context, Australasian Accounting, Business and Finance Journal,10(3), 3-22.
- Potrich, A. C. G., Vieira, K. M., Coronel, D. A., & Bender Filho, R. (2015). Financial literacy in Southern Brazil: Modeling and invariance between genders. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 6, 1 -12. doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.jbef.2015.03.002.
- Rahman, Mahfuzur, Azma, Nurul., Md. Abdul Kaium Masud., Ismail, Yusof. (2020). Determinants of Indebtedness: Influence of Behavioral and Demographic Factors. International Journal of Financial Studies, 8(8), pp.1-14.
- Rosa M. & Mayoral, Eleuterio Vallelado (2012), "The Interaction ofEnvironmental Factors and Individual Traits on Investors Perception", The SpanishReview of Financial Economics, Vol. 10, PP. 62-73.
- Waweru, N. M., Munyoki, E., & Uliana, E. (2008). The effects of behavioural factors ininvestment decision-making: a survey of institutional investors operating at the Nairobi StockExchange. International Journal of Business and Emerging Markets, 1(1), 24-41. doi:doi:10.1504/IJBEM.2008.019243.
- Weber, E. U.,( 2004), The role of risk perception in risk management decisions: Who’s afraid of a poor old-age?, in: O. S. Mitchell, S. P. Utkus, eds., Pension Design and Structure: New Lessons from Behavioral Finance, Part I Research on Decision-Making under Uncertainty. (Oxford University Press, New York)
- Yaghubnezhad, A., Nikoomaram, H., & Moeinodin, M. (2011). Introducing a Model for Measuring Iranian Student Financial Literacy Using Delphi Method.Journal of Financial Engineering and Securities Management, 2(8), 1 -49
- Zakaria, Zukarnain. Mohamad nor, Siti Maisarah. Roslan Ismail, Mohd. (2017).Financial Literacy and Risk Tolerance towards Saving and Investment: A CaseStudy in Malaysia. International Journal of Economics and Financial Issues.International Journal of Economics and Financial Issues, 2017, 7(4), 507-514.